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在3月26日公布2024年财报后不及一个月，港股上市公司泡泡玛特（09992.HK）再次传出要害讯息，公司主意对巨匠组织架构进行系统性矫正。

4月14日，泡泡玛特董事长兼CEO王宁发布里面信，晓示开动巨匠组织架构升级，以推动集团巨匠化策略。凭据升级决策，集团将树立大中华区、好意思洲区、亚太区、欧洲区四大区域总部。高档副总裁文德一将兼任集团联席COO，与COO司德共同精雅巨匠业务处理。具体单干上，文德一操纵亚太区和欧洲区，司德精雅大中华区和好意思洲区。 

韩国籍高管文德一兼任联席COO，分摊亚太及欧洲业务

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简历骄横，文德一，1979年出身，韩国籍，2005年得到韩国开国大学华文体士学位，2018年取得北京大学工商处理学院工商处理硕士学位。他的行状生计始于2004年加入韩国乐天影院公司计较处理部，2009年转职韩国希杰文娱传媒公司担任巨匠策略部司理。2013年加入韩国希杰第一制糖公司，历任业务发展部巨匠业务计较专员、高档专员及帮衬等职。2018年8月加盟泡泡玛特，精雅国外业务拓展，2020年12月起原后出任集团副总裁、国外业务总裁，2024年3月升任集团实施董事。

注：图中东说念主物系泡泡玛特联席COO 文德一

在此前的组织架构中，泡泡玛特的国外业务汲取双轨处理风景，一方面，公司首席运营讼事德统管泡泡玛特中国业务板块，该板块不仅涵盖中国内地市集，还包括加拿大、墨西哥等中北好意思地区；另一方面，国际总裁文德一主导泡泡玛特国际业务板块，精雅东南亚、欧洲、澳大利亚与新西兰、日韩等市集运营。各区域市集均设有总司理（GM）职位，这些区域精雅东说念主告成向司德或文德一呈报。

简历骄横，司德，1988年出身，中国籍，领有中国传媒大学法语学士学位和北京大学光华处理学院MBA学位。行状生计始于告白及快消界限，曾任职群邑告白绪言筹办操纵和H&M中国市集操纵，2015年加入泡泡玛特任品牌总监，2019年起担任实施董事，2020年12月升任首席运营官兼中国区总裁，现年37岁的他已成为集团中枢处理层中最年青的高管之一。

注：图中东说念主物系泡泡玛特COO 司德

凭据最新组织架构调遣决策，泡泡玛特暂未任命各大区精雅东说念主职位，各细分市集总司理将告成向分摊相应区域的COO呈报责任。与此同期，集团在总部层面树立了包括品牌市集、供应链、工夫研发等在内的10个专科中台部门，这些部门汲取双线呈报机制，旨在为各区域业务运营提供专科化的支捏做事。

国外营收三年激增十倍，但运营老本同步攀升

泡泡玛特这次组织架构调遣也被觉得是其捏续加码国外市集的策略信号，董事长王宁指出，2024年公司海表里事迹领路隆起，其中国外收入占比已接近40%，改日将进一步向国际化集团的标的迈进。在王宁的计较里，2025年泡泡玛特国外市集占比要达到50%，即100亿元。

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泡泡玛特2024年财报数据揭示了其巨匠化策略的奏效，全年总营收达130.4亿元，竣事106.9%的同比增速。其中，国外业务领路尤为亮眼，营收限制从2022年的4.54亿元飙升至2024年的50.7亿元，三年间竣事近十倍增长。从区域溜达来看，东南亚是泡泡玛特国外业务的十足主力，2024年孝顺24.03亿元营收，占比高达47.4%；东亚及港澳台地区以27.4%的占比位居第二；北好意思市集占比14.3%仍有提高空间；而欧澳偏激他地区总共仅占10.9%，市集渗入相对不及。

数据来源：泡泡玛特连年年报

更值得堤防的是，国外收入占比呈现捏续快速提高态势，从2022年的9.58%、2023年的15.5%跃升至2024年的38.9%，这一结构性变化印证了公司国际化进度的加快。比较之下，同期其中国内地营收占比则从90.42%下滑至61.12%。

数据来源：泡泡玛特连年年报

从规划效益维度分析，泡泡玛特国外业务展现出权臣的溢价材干，毛利率全面突出中国内地市集领路。具体来看，港澳台及国外市集各渠说念毛利率永诀为线下72.3%、线上73.6%、批发偏激他59.4%，不仅均高于中国内地对应渠说念水平，更呈现出线上渠说念毛利率反超线下的终点结构。国外市集的高毛利率虽为泡泡玛特巨匠化策略提供短期援助，跟着国际市集竞争加重和运营老本高涨，国外业务的利润上风或将濒临挑战。

数据来源：泡泡玛特2024年报

泡泡玛特巨匠化推广正濒临权臣的老本压力，2024年经销及销售开支达36.5亿元，同比激增82.1%，其中两大中枢老本项尤为隆起，一是雇员福利开支增长46.2%至8.75亿元，主要因销售东说念主员从3735东说念主增至5267东说念主，以支捏零卖收集推广；二是租出相关开支飙升80.5%至8.41亿元，包含门店使用权金钱折旧及短期租出用度。这些数据反应出，跟着国外策略推动，企业在东说念主力老本和渠说念铺设方面的进入正捏续加重。

四大IP年收超10亿，但MOLLY等老牌IP增长乏力

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在推动巨匠化经由中，泡泡玛特汲取"巨匠化IP+原土化家具"的双轨策略，一方面通过无国界特征的IP缠绵竣事跨文化传播，另一方面针对不同市集推出区域截至家具，如日本招财猫LABUBU、加拿大PUCKY Beaver Baby等。此外为裁减国外拓展的不细则性，2024年王宁将40%责任时刻进入国外市集调研，以应付法律文化各别带来的运营挑战。

从营收占比来看，泡泡玛特2024年IP矩阵呈现一定的分化趋势，其中THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY四大IP均随性10亿营收，THE MONSTERS通过运营优化竣事惊东说念主增长，从3.68亿元飙升至30.41亿元；而仍是的中枢IP MOLLY则清楚疲态，营收占比微降0.1%，DIMOO相同出现占比下滑情况。这种此消彼长的领路反应出公司IP组合正在履历结构性调遣，新老IP轮换的市集神气正渐渐变成。

数据来源：泡泡玛特2024年报

泡泡玛特以组织变革驱动巨匠化无餍，三年国外营收暴涨十倍。然则，高增长背后暗隐退忧，即老牌IP增速放缓，运营老本飙升，泰西市集尚未随性。这场豪赌能否捏续，取决于其能否在快速推广中守住品牌遥远发展底线，并在文化各别中竣事真确的巨匠化运营。潮玩出海，说念阻且长。

作家 | 沈言

裁剪 | 吴雪

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